Axel Springer boss is media’s key consolidator
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Pierre Briancon
BERLIN, Oct 28 (Reuters Breakingviews) -Mathias Döpfner will soon have a 4 billion euros war chest to spend. The controlling shareholder of German media group Axel Springer has made no secret of his ambition to keep expanding in English-speaking digital and print media, away from the company’s ageing and slow-growing home market. Even if the storied assets he might dream of are not available, he’s unlikely to remain on the M&A sidelines.
Döpfner is halfway through an amicable split from KKR KKR.N, which helped him take the German publisher private five years ago. The buyout firm is walking away with the company’s profitable and fast-growing classified ads businesses, valued at 10 billion euros. The former music critic and his associates will keep 3.5 billion euros of media assets, such as U.S. outlet Politico, acquired in 2021 for $1 billion. Springer also owns Business Insider and flagship German newspapers like broadsheet Die Welt and tabloid Bild.
After the split, to be closed in the middle of next year, Döpfner will also own about 3.3 billion euros worth of stakes in the classified entities - to compensate for the gap in valuation, since he controls slightly more than 50% of Springer. He intends to monetise these stakes to fund acquisitions. And since the business he will inherit will be debt-free, he could even add leverage of some 500 to 600 million euros - a conservative 2 times the media branch’s EBITDA - and find himself with some 4 billion euros to spend.
Yet despite Döpfner’s acquisitive track record and large cash pile, eye-catching targets look out of reach for now. The group could be interested by the Wall Street Journal, part of Rupert Murdoch’s News Corp NWSA.O. The future of the 93-year-old Australian mogul’s group is in play as three of his children are fighting him in a Nevada court.
Whatever the outcome of that, Dow Jones, the entity where the Journal is housed that also includes a financial newswires and professional services, may not be on the block anytime soon. Even if it was for sale, the acquisition could exhaust Döpfner’s firepower. If the Murdochs intended to sell it at the generous 17 times EBITDA multiple they paid in 2007 for the company, Dow Jones would command a 9 billion euros price tag.
Even if the sale was based on News Corp’s current trading multiple of 11 times EBITDA - roughly in line with the valuation KKR and Döpfner also agreed on for Springer’s media assets - the German mogul would have to fork out some $6 billion, or 5.5 billion euros. That looks like a floor price considering that with a 24% EBITDA margin, the division is the group’s most profitable business alongside the classified ads unit. It accounted for 35% of News Corp’s $1.5 billion operating profit in the year ended in June, with only 22% of its revenue.
According to a source familiar with the situation, Springer also looked at the Telegraph when it was put on the block, but balked at the 500 million pound ($650 million) asking price. He would also consider buying the Financial Times if Nikkei, which trumped him in 2015 with an eleventh-hour bid, was willing to part with the financial newspaper. But the Japanese group’s recent denial of rumours that it was considering such a divestment seemed definitive.
As the Nikkei experience showed nearly a decade ago, Döpfner may still face competition for assets he wants to buy. Dovid Efune, the owner of the New York Sun, is bidding around 500 million pounds for the Telegraph with the apparent aim of using the brand to fill the need for a centre-right publication in the U.S. That’s roughly the price Springer didn’t want to pay. Few players, however, will be able to match the Springer boss’s firepower.
For now Döpfner has hinted in front of the company’s managers that he would not seek major transformative deals in the short term. He has raved about the possibilities of artificial intelligence, seeing it as an opportunity rather than a threat to journalism. He could also opt to bulk up in data, or professional news - where Politico makes most of its revenue. Small acquisitions in those areas would further limit the group’s dependence on advertising revenue. And would not compromise Springer’s ability to pounce on a major media trophy if the opportunity arose.
Follow @pierrebri on X
CONTEXT NEWS
German media group Axel Springer wants to become “the leading transatlantic media company for digital journalism and related business models,” Chief Executive Mathias Döpfner wrote on Sept. 19 in a letter to company employees. The group’s needs to “strengthen the role of technology as a critical success factor”, he added.
The letter was published the same day Springer co-owners Döpfner and KKR announced they would split, with the U.S. private equity group keeping the group’s classified ads business and the German businessman its media assets.
Döpfner will then own 98% of the media unit together with Friede Springer, the widow of the group’s founder.
Editing by George Hay and Streisand Neto
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.