Germany's two-year yields drop on fears ECB is behind the curve
By Stefano Rebaudo
Oct 23 (Reuters) -Germany’s two-year government bond yields fell on Wednesday and money markets increased their bets on a 50 basis point euro zone interest rate cut in December, with investors expecting the European Central Bank to accelerate its monetary easing cycle.
The ECB could undershoot its inflation target and be at risk of acting too late in unwinding past rate hikes, French central bank chief Francois Villeroy de Galhau said on Tuesday.
ECB policymakers have begun to debate whether interest rates need to be lowered enough to start stimulating the economy, half a dozen sources indicated.
"Every time ECB officials provide dovish comments we see rising expectations for a 50 bp rate cut in December," said Massimiliano Maxia, senior fixed income specialist at Allianz Global Investors, adding that such a move is not the firm's base case scenario.
Markets are now discounting an ECB deposit facility rate at around 2% in June 2025 EURESTECBM5X6=ICAP, compared with 3.5% currently. They have also fully priced in a 25 basis point (bps) rate cut in December EURESTECBM1X2=ICAP and around a 40% chance of a 50 bps move, from around 25% the day before.
"Markets showed a reaction to these comments, but I don't think that the economic outlook justifies a 50 bps rate cut in December," said Bas van Geffen, senior macro strategist at RaboResearch Global Economics and Markets
Germany's two-year bond yield DE2YT=RR, which is more sensitive to ECB rate expectations, dropped 6.5 bps to 2.13%. It hit 2.218%, its highest since Oct. 15, on Tuesday.
The yield gap between U.S. 10-year yields and their German equivalents kept widening as markets expect stronger growth and higher rates in the U.S.
It was last at 191.3 bps DE10US10=RR, after reaching 193.76 on Tuesday, its widest level since May 29.
Germany's 10-year yield DE10YT=RR, the benchmark for the euro zone, fell 1 bp to 2.31%. It reached 2.334% on Tuesday, its highest since Sept. 3, after rising more than 13 bps in two sessions.
The gap between French and German 10-year yields DE10FR10=RR - a gauge of the risk premium investors demand to hold France's government bonds - was last at 73 bps.
It was around 75 bps before Prime Minister Michel Barnier presented the budget bill for 2025. Markets are now waiting for Moody’s ratings review late on Friday.
Italy's 10-year yield IT10YT=RR was 2 bps lower at 3.55%, and the gap between Italian and German yields DE10IT10=RR was at 123 bps, after hitting 116 bps on Monday, its lowest since June.
DecESTRfwds https://tmsnrt.rs/3NC9b7X
Reporting by Stefano Rebaudo; Editing by Mark Potter, Kirsten Donovan
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
