Jamie Dimon questions public funds' private investments: Ross Kerber
The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters. This column is part of the weekly Reuters Sustainable Finance newsletter, which you can sign up for here
By Ross Kerber
Oct 9 (Reuters) -JPMorgan Chase & Co CEO Jamie Dimon recently confronted public pension fund managers about channeling more of their investments into private assets, a trend hesaid could be at odds with their stated policy concerns.
"You call me up and talk to usabout all the issues you're interested in. But when you make huge investments in the private side, you don't get that kind of transparency," he told a meeting of the Council of Institutional Investors in New York on Sept 10.
The gathering included many publicpension fund officials, whose decisions Dimon saidare a major reason many more companies are now choosing to raise capital outside U.S. public equity markets.
There could be 15,000 publicly tradedcompanies in the U.S. rather than around 4,500 today, Dimon suggested. Instead private markets have taken up a majorshare of new investments without nearly as much disclosure, liquidity or research, the JPMorgan JPM.N CEO said.
"You all are huge causes of that, because you make huge investments on the private side," Dimon told the audience that included representatives from Democratic-leaning state and local pensionsystems that have taken activist stances on environmental and social issues.
Dimon's message, that funds' private investments may be undercutting their public activism, is correct at least as far as the investmenttrends. Money allocated to private assets rose from $129.2 billion in the 2003 fiscal year to $923.4 billion in fiscal 2022, the latest year available, according to estimates by the National Association of State Retirement Administrators.
The figures were based on disclosures by more than 200 US public-sector pension plans reflecting more than 90 percent of all public pension assets.
Among those plans allocations to private assets grew from 5.6% in 2003 to 17% in 2022, NASRA estimated. The allocations included private debt, private credit, private equity and private real estate.
Keith Brainard, NASRA's research director, said public funds initially embraced private assets to diversify their holdings and that private equities generally performed very well over the past 10 and 20 years, less so more recently.
Critics have raised concerns for years about lack of transparency in areas like private equity and the public impact of some investments.
Alyssa Giachino, director of investor engagement for the Private Equity Stakeholder Project, a Chicago nonprofit, pointed to the case of bankrupt hospital operator Steward Health Care and its former private equity owners, where land sales have been blamed for leaving the business on shaky financial footing.
But Giachino and others told me they expect U.S. public pension funds'private allocations to keep going up. For one thing private vehicles give managers easier access to asset classes like corporate debt, said Jay Love, a partner in the investment practice of Mercer, a unit of Marsh & McLennan.MMC.N
While private markets face performance challenges, "their private nature gives them greater flexibility to transform and generate higher returns for their investors. Public plans are increasing allocations to private investments to achieve their objectives, but not all will be successful as more capital flows into this area," Love said.
One system moving more to the private side is the California Public Employees' Retirement System, the largest in the U.S. and one of the most vocal on environmental, social and governance issues.
On March 19 CalPERS said it was increasing its total private market allocation to 40% from 33% of plan assets, which were $502.9 billion as of June 30. It cited a study showing strong private equity returns.
Asked about Dimon's comments, CalPERS Chief Investment Officer Stephen Gilmore said via e-mail that "We agree with the need to focus on a long-term horizon in both our public and private investments. That’s why CalPERS has been working towards improving transparency in private markets, where we see unique opportunities that will help us meet future obligations to our members’ retirement security.”
CalPERS has backed an initiative to generate more ESG data for the private equity industry.
Pensions pile in to private assets https://reut.rs/47WvhLO
Reporting by Ross Kerber; Editing by David Gregorio
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
