Oil glut renders industry’s appeal purely relative
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Robert Cyran
NEW YORK, Nov 1 (Reuters Breakingviews) -When there’s excess oil, as is the case today, it’s easier to pick a winner. Exxon Mobil’s XOM.N balance sheet and diversification make it appealing, but only on a relative basis. The abundance of crude suggests industry returns will only get weaker.
Exxon said on Friday it generated $8.6 billion of net profit in the third quarter, as production surged 25% from a year earlier. Much of it is attributable to the $60 billion acquisition of rival Pioneer Natural Resources. Falling commodity prices, however, translated into 5% less earnings. Rivals Chevron CVX.N and ConocoPhillips COP.N suffered even worse declines, of 31% and 25% respectively, despite extracting more crude.
Gluts augur more of the same. The Organization of the Petroleum Exporting Countries and its allies are sitting on record spare capacity. Excluding Libya, Iran and Russia, they had more than 5 million barrels per day available within 90 days and which can be pumped for a sustained period, according to the International Energy Agency. It further estimates that worldwide demand will grow by no more than 1 million barrels per day in 2024 and 2025, while supply rises 1.5 million barrels per day in both years.
Most of the increase comes from beyond OPEC. U.S. production exceeds 13 million barrels per day, and gaining, making it harder for the cartel to trigger a rise in prices.
The bigger problem is waning growth in oil purchases. Electric vehicles will exceed 23% of new car sales this year, according to research outfit Rystad Energy, a proportion that promises to keep swelling. It helps explain why the IEA projects that supply capacity will exceed demand by 8 million barrels a day by 2030.
For energy-focused investors, Exxon is the safer option. Nearly a third of its income comes from chemicals, refining and other businesses. Moreover, net debt of about $15 billion is far outweighed by the $74 billion of forecast EBITDA this year, according to estimates gathered by LSEG. It also trades at 14 times estimated earnings, only a small premium to peers.
At the same time, Exxon’s 90% total shareholder return over the past decade – even with its generous dividends included – is less than half the roughly 240% from the S&P 500 Index .SPX. It’s a similar story for Chevron and Conoco. As the most recent financial results show, even companies sensibly managing capital and bracing for the energy transition will struggle when there’s too much oil. Better to drill for investment ideas elsewhere.
Follow @rob_cyran on X
CONTEXT NEWS
Exxon Mobil said on Nov. 1 it earned $8.6 billion in the third quarter, 5% less than in the same period a year earlier, while production increased 25% to 4.6 million oil equivalent barrels per day.
Chevron said on Nov. 1 that it generated $4.5 billion of net profit in the three months ending Sept. 30, a 31% decline from the $6.5 billion a year earlier. Its production grew 7% from the previous year to 3.4 million oil equivalent barrels per day.
Both companies said lower commodity prices hurt earnings. Chevron said the average price realized on a barrel of liquids was 12% lower than a year earlier.
US oil production keeps rising https://reut.rs/4fqsQDS
Editing by Jeffrey Goldfarb and Pranav Kiran
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
