Philips’ China misery renews case for bold surgery
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Jennifer Johnson
LONDON, Oct 28 (Reuters Breakingviews) -Koninklijke Philips’ PHG.AS Chinese problems may accelerate a breakup. The 23 billion euro Dutch medical group’s shares fell as much as 17% on Monday after it said sales may barely grow this year. The increasingly grim outlook reinforces the case for CEO Roy Jakobs to separate his consumer and medical diagnostic divisions.
Things were looking up for the Amsterdam-based conglomerate. The shares rallied in April after it agreed to pay $1.1 bln to settle lawsuits in the U.S. relating to potentially faulty sleep apnoea machines. It received another vote of confidence in June when Exor, the investment vehicle of Italy’s Agnelli family, upped its stake from 15% to 17.5%.
Yet on Monday, Jakobs said that sales this year may grow by just 0.5% to 1.5%, down from a target of 3% to 5%. Revenue in its personal health division, which makes toothbrushes and air purifiers, fell 5%, in the third quarter thanks to a steep decline in demand from Chinese shoppers.
That’s at least consistent with the challenges that other consumer-facing companies, from carmaker Mercedes-Benz MBGn.DE to luxury group Kering PRTP.PA are facing in the world’s second-largest economy. More worrying is the fact that China’s hospitals are also putting the brake on critical items, like MRI machines, affecting Philips' core diagnostics business. Jakobs says this was partly due to a government anti-corruption drive. The risk is that the slump endures beyond 2024. That may explain the steep share price fall, even though the lowered sales guidance may trim just 3% off Philips’ earnings before interest tax and amortisation this year, according to JPMorgan analysts.
Stagnant sales may make it harder for Jakobs to boost Philips’ profitability. It’s diagnostic and treatment business before Monday was expected to convert some 15% of its sales into EBITDA this year, according to Visible Alpha forecasts, whereas peer Siemens Healthineers SHLG.DE is expected to make a margin of nearly 20%. That’s reflected in a lowly valuation: including debt, Philips is currently valued at less than 9 times 2025 EBITDA, whereas Healthineers is worth nearly 14 times, using Visible Alpha data.
The valuation discount, and the fact that there are few synergies between Philips’ two core divisions of consumer goods and medical devices, mean it is hard to justify keeping those units in one company. With both businesses now struggling, the case for a breakup looks even more compelling.
Follow @jenjohn_ on X
CONTEXT NEWS
Koninklijke Philips on Oct. 28 cut its full-year sales outlook following a significant deterioration in demand from hospitals and consumers in China.
Philips said revenue will grow by just 0.5% to 1.5% in 2024, down from a previous forecast of 3% to 5%. The company expects all other regions outside of China to align with the prior guidance.
Comparable third-quarter sales in its personal health division were down 5% year-on-year due to falling sales in the world’s second-largest economy. Meanwhile, revenue in the diagnosis and treatment business was down 1% overall – compared to 14% growth seen in the third quarter of last year.
It attributed the slowdown in part to an ongoing anti-corruption drive in China, which is delaying equipment orders.
Philips shares fell by as much as 17% in morning trading on Oct. 28, and were at 24.61 euros as of 0856 GMT.
Philips' total return has lagged Siemens Healthineers https://reut.rs/4fp1rlP
Editing by Neil Unmack and Streisand Neto
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
