Tentative green energy shoots at risk from US vote uncertainty
Clean energy net fund outflows exceed $11 bln this year
Competition from China and fossil fuel returns
Renewables valuations at near 3% discount to market
MSCI Global Alternative Index down 18% this year
By Danilo Masoni
MILAN, Oct 30 (Reuters) -Renewable energy shares, reeling from an investor retreat, face extended uncertainty as the U.S. election has added to wariness, leaving only selected stocks poised to benefit from any boost lower interest rates could provide to funding.
The sector achieved bubble-like valuations in 2020-21, as major funds piled in, attracted by falling development costs.
Since then, the gains have been reversed by factors including renewable competition from China, a resurgence in the returns on conventional energy, and structural issues for renewable sources linked to supply chain disruption, a shortage of grid connections and planning issues.
For the United States, the Inflation Reduction Act (IRA) has proved a spur to renewable investment, including in some Republican states, which leads some analysts to say its benefits will continue.
Others say the prospect of former Republican President Donald Trump returning to the White House will channel funding into fossil fuels as he has promised more oil drilling. They say a win by Democrat Kamala Harris would be needed to restore confidence in renewables.
Even then, a recovery would not be of the scale of the 2020-21 boom, they say.
"Rates are coming down, fine, but that actually doesn't solve competition issues or end-market demand, which is still there, but on a lower growth trajectory than before," said Will McIntosh-Whyte, fund manager at Rathbones Asset Management in the UK, which manages both sustainable and traditional investment mandates.
Alternative energy funds have recorded net outflows for 17 straight months, the longest losing streak on Lipper data going back to September 2019. So far in 2024, investors have withdrawn more than $11 billion, bringing assets to $54.2 billion. During the boom of 2021 at this point in the year, net inflows topped $29 billion.
In 12 months, the retreat has meant a 28% drop in the number of outstanding units in the iShares Global Clean Energy ICLN.O ETF, whose biggest holdings include U.S. solar tech company First Solar FSLR.O along with British utility SSE SSE.L and China's Yangtze Power 600900.SS.
The MSCI Global Alternative Index .MIWD000IdPUS is set for its fourth year of declines, down 18% year-to-date, whereas global stocks have gained 17%. The index is trading at a 2.7% discount to world stocks, on a forward price-to-earnings metric, compared with peak premium of 25-50% in 2020-22.
SHORT SHIFT
The outbreak of the Ukraine war in 2022 led to record returns for major energy companies and in some cases to a rethink on strategies to shift to renewable energy.
Rathbones' McIntosh-Whyte and other fund managers said the renewables sector was still worthy of investment but through companies where that is not the only driver of growth.
Analysts have said one way to gain exposure is through grid operators, such as Italy's Terna TRN.MI and Spain's Iberdrola IBE.MC, whose regulated business is less volatile than pure renewable plays.
Some fund managers have shifted from being long to short on the green energy transition.
Offshore wind developer Orsted ORSTED.CO is among the STOXX's .STOXX top-40 shorted stocks, according to Mediobanca Research. Investors are waiting for Orsted to sell more assets to help it repair its finances and have voiced concern that a Trump win could put some of its U.S. projects at risk of not getting permits.
Swiss wealth manager LFG+ZEST has opened a short position on Danish wind turbine maker Vestas VWS.CO and Portugal's EDP Renovaveis EDPR.LS on the view that, regardless of the U.S. election, sector profits will remain under pressure.
"Most of these firms are highly indebted, profitability is low, and, while growing, margins are getting incrementally worse," said Alberto Conca, chief investment officer at LFG+ZEST.
Vestas VWS.CO, the fifth-worst performer on the region-wide FTSE Eurofirst 300 .FTEU3 index this year, experienced a 39% drop. It reports quarterly results on U.S. Election Day, along with Orsted.
Vestas and Orsted declined to comment to Reuters, while EDP Renovaveis did not respond immediately.
Nordea strategist Hertta Alava in Helsinki said Chinese competition, which she says has been aggressive in solar panels and intensifying in wind turbines was a major concern for Western investors.
Rate cuts so far have not been enough to stimulate clean energy investments, she said, and many decisions had been put on hold pending clarity on the outcome of the U.S. vote.
Saying clean energy had become "a stock-pickers' market," she said some actively managed renewables funds have outperformed indices by a wide margin.
She did not give examples.
Those that have bucked the trend include Robeco Smart Energy, an actively managed $3.2 billion fund, which is up around 10% this year.
Other outperformers are India's Suzlon Energy SUZL.NS, which has installed wind energy farms in 17 countries, is up over 80%. First Solar FSLR.O is up 19%.
Clean energy stocks https://tmsnrt.rs/40iUMFt
Reporting by Danilo Masoni; Editing by Amanda Cooper and Barbara Lewis
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
