Trump win sends markets into parallel realities
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Francesco Guerrera
LONDON, Nov 6 (Reuters Breakingviews) -Welcome to the pick ’n’ mix market. Donald Trump’s surprisingly clear victory in the U.S. presidential election has sent investors rushing into parallel, but clashing, realities.
Domestic stocks, crypto assets and the dollar all leapt on Wednesday, lured by the prospect of the Republican candidate’s promises of tax cuts, deregulation and continued strong growth. Bond investors, meanwhile, focused on the fears of a fiscal meltdown caused by some of the same policies. Overseas stock markets and currencies took cover but didn’t panic. The short-term moves make sense in the aftermath of the vote. But in the long run, these convenient truths will give way to a more nuanced, and scary, reality.
Both the S&P 500 Index .SPX and the Dow Jones Industrial Average .DJI rose to record highs at the open while the Russell 2000 .RUT, which comprises smaller companies, was close to a near-three-year high. Trump’s second term holds the promise of tax breaks, deregulation that makes deals easier and business-friendly courts. Shares in financial groups Capital One COF.N and Discover DFS.N gained on hopes that the new administration may look more favourably on their planned merger. So did supermarket operators Kroger KR.N and Albertsons ACI.N. Bitcoin, the risky asset par excellence, touched an all-time peak of close to $75,000.
Yet while investors were willing to price in some of Trump’s mooted policies, they paid less attention to others, such as his threat to impose 20% tariffs on all imports, with levies of 60% on Chinese products. Shares in artificial intelligence darling Nvidia NVDA.O rose, even though the new President’s pledge would increase the price of imported chips made by Taiwan’s TSMC 2330.TW.
While equities and crypto were exhibiting animal spirits, bonds were displaying a more human trait: anxiety. Yields on 30-year U.S. government bonds rose from 4.42% to more than 4.6%. In mid-September, they were below 4%. Fixed-income investors fear that tariffs, tax cuts and spending will fuel inflation and make the country’s bad fiscal situation even worse: the budget deficit is already a hefty 7% of GDP while federal government debt is 99% of GDP. A fiscal splurge will force the Federal Reserve to keep interest rates elevated. It could even cause a full-blown debt crisis.
For a while, the two trends – buoyant risky assets, depressed bonds – can coexist, not least because investors in equities have much shorter time horizons than the fixed-income types. If Trump keeps his word and unleashes a protectionist wave coupled with loose fiscal policy and corporate deregulation, it will be hard to avoid a debt reckoning or at the very least a prolonged period of above-average inflation. Eventually the conflicting market realities will clash.
Follow @guerreraf72 on X
CONTEXT NEWS
Wall Street’s main equity indexes soared to new highs on Nov. 6 after Republican candidate Donald Trump won the U.S. presidential election. The benchmark S&P 500 Index of large U.S. companies was more than 2% higher at 1530 GMT. The Russell 2000 Index, which includes smaller companies, jumped nearly 5%.
However, U.S. government bonds sold off sharply amid fears that Trump’s promise of draconian trade tariffs and fiscal splurges will lead to ever larger deficit and debt burdens. Yields on the benchmark 10-year U.S. government bonds touched 4.453% at 1038 GMT, the highest level since July.
Yields on long-dated US debt surged after Trump's win https://reut.rs/3NYHXsu
Editing by Peter Thal Larsen and Pranav Kiran
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
