US SEC votes to allow half-penny stock pricing
Adds industry reaction in paragraphs 10-13
By Douglas Gillison
Sept 18 (Reuters) -Wall Street's top regulator on Wednesday unanimously voted to allow stock exchanges to price many sharesin increments of half a penny, rather than the current minimum size of 1 cent, aiming to promote more competitive pricing and reduce investor costs on the $55 trillion U.S. equities markets.
The new rule should also help stock exchanges compete with off-exchange trading venues, which represent nearly half of trading volume and can already offer smaller price increments, officials at the U.S. Securities and Exchange Commission said.
After the vote by the commission's five members, SEC Chair Gary Gensler said the new rules would promote transparency, fairness and efficiency. "That goes to the heart of the SEC's mission. The reforms are pro-investors. They are pro-capital formation," he said in a statement.
The new rule marks another step in the SEC'splans to adopt what would be the most important market structure reforms in nearly 20 years. However, the SEC faces election-year headwinds in completing allthe changes unveiled in 2022.
The rules apply to the highly technical space between prices stock sellers are willing to accept in a trade and what buyers are willing to pay, known as the bid-ask spread.
Allowing prices to be quoted in increments, or "tick sizes," of less than a penny will result in narrower spreads, cutting transaction costs and allowing for more aggressive pricing, according to the SEC.
"This is an industry where people will sell their grandmothers for four basis points," James Angel, a professor at Georgetown University's McDonough School of Business, said ahead of the vote. "But for the retail investor who buys and sells a share here and there, they're not gonna notice a difference."
Prior to the vote, SEC officials told reporters that 2023 data showed that as many as 1,700 stocks would have qualified as "tick constrained" under the rule due to be adopted, meaning a weighted average of the spread was 1.5 cents or less over a certain period.
The SEC's decision not to include pricing increments smaller than half a cent represents a likely win for industry, which had favored the half-penny increment and objected to sizes included in the 2022 proposal that were as small as a fifth or a tenth of a cent.
The changes adopted Wednesday will also further limit the fees that stock exchanges can charge for access to their marketplaces, denying them a share of revenue.
In a statement, Nasdaq said it was still assessing the rule but warned it would cause "serious harm" on the strength of stock markets in the long term.
"Our initial assessment suggests that the commission's rules lack foresight and do not consider the intricate dynamics of the equity market, ignoring the concerns expressed by a diverse array of market participants," it said.
However, Bryan Corbett, president of the Managed Funds Association, an investment industry lobby group which has sued aggressively to block other SEC regulations during Gensler's tenure, welcomed the change, saying in a statement that investors would benefit from improved market liquidity, efficiency and resiliency.
In reacting to the initial proposal, marketmaker Citadel Securities had forcefully criticized the SEC's market structure proposals, saying tick sizes smaller than half a pennythreatened to reduce liquidity and worsen investor panic in times of stress. The company did not immediately respond to a request for comment.
In general terms, market liquidity suppliers like Citadel stand to benefit from wider tick sizes, according to Georgetown's Angel.
The new rules are due to take effect in November 2025.
They SEC's market structure reforms are in part driven by the GameStop trading frenzy of 2021, in which retail traders suffered substantial losses.
The agency last year shortened the trading settlement cycle to help reduce default risk and in March of this year adopted rules requiring expanded public reporting on the quality of trade executions by broker-dealers and others.
Reporting by Douglas Gillison in Washington; Editing by Jamie Freed and Deepa Babington
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
