Zinc facing supply deficit as mine output falls again: Andy Home
By Andy Home
LONDON, Oct 9 (Reuters) -The global zinc market is facing a sizeable supply deficit in 2024 as a raw materials squeeze forces smelters to reduce production of refined metal.
The International Lead and Zinc Study Group (ILZSG) has significantly revised its assessment of zinc market dynamics since it last met in April.
A previously anticipated supply surplus of 56,000 metric tons has been updated to a 164,000-ton supply deficit.
Mine production is now expected to fall for a third consecutive year and smelter treatment terms, a good indicator of raw material availability, have turned negative.
China, which hosts the world's largest smelter network, is feeling the margin pinch and national production of refined zinc is sliding at an accelerating rate.
SUPPLY CRUNCH
Back in April ILZSG expected mine production to rise by 0.7% year-on-year in 2024. Just five months later, that forecast has been slashed with mined zinc output now on track to fall by 1.4% to 12.06 million tons, it said.
This will be the third straight year of sliding output with anticipated 2024 production 5.7% lower than 2021, the last year of the zinc mining boom.
Low zinc prices in 2023 took a heavy toll of higher-cost operators, particularly in Europe, where the suspension of the Tara mine in Ireland and Aljustrel in Portugal will cause regional production to slump by 11.4% this year.
The resulting squeeze on smelter margins has become more acute as the year has progressed. Spot treatment charges for Chinese imports of zinc concentrates fell into negative territory for the first time ever in August and have continued sliding.
Local data provider Shanghai Metal Market assesses the spot market at a negative $40 per ton, highlighting the mismatch between smelter demand and raw material availability.
China's refined metal output was dropping even before some of the country's top producers met in August to agree on curbing run-rates.
The pace of decline has accelerated in the last couple of months. SMM estimates zinc metal output was down by 7.6% year-on-year in August and expects the gap to have widened to 10.4% in September.
ILZSG forecasts full-year Chinese output to be 3.4% lower than 2023, contributing to a 1.8% drop in global production. It's a dramatic change from April, when the group expected refined output to rise by 0.6%.
The group's demand forecasts have been tweaked but not significantly changed. Usage is expected to grow by 1.8% this year with the rest of the world taking up the slack from China as the core growth driver.
Chinese demand will rise by just 0.7% in 2024, reflecting zinc's exposure to the country's struggling property sector. Galvanised steel, widely used in construction, is zinc's most important end-use sector, accounting for 60% of all demand, and China has been the world's most active builder over the last decade.
RECOVERY NEXT YEAR?
ILZSG expects this year's supply deficit to be followed by a healthy 148,000-ton surplus in 2025 due to higher zinc prices.
London Metal Exchange zinc has recovered a lot of ground since 2023, when it touched a three-year low of $2,215 per ton in May. Three-month metal CMZN3 hit a year-to-date high of $3,209 last week.
The improved price environment should encourage restarts. Swedish producer Boliden BOL.ST has already announced the reactivation of Tara in Ireland.
ILZSG expects global mined production to jump by 6.6% next year from this year's distressed levels due to a combination of restarts and the delayed ramp-up of the Ozernoye mine in Russia.
Better concentrates availability is expected to feed a 3.9% year-on-year recovery in global refined zinc production and a return to supply surplus.
However, that assumes both a speedy reactivation of mothballed operations and no major unforeseen disruptions.
Within days of ILZSG finalising its figures, Ivanhoe Mines IVN.TO announced a major downgrade of expected production from its new Kipushi mine in the Democratic Republic of Congo.
This year's guidance has been cut from 100,000-140,000 tons to 50,000-70,000 tons of contained zinc due to a combination of operational teething problems and a lack of power.
As ILZSG's revisions since April clearly demonstrate, zinc's supply dynamics are in a state of high flux right now and are likely to remain that way for some time yet.
The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters.
ILZSG now expects a zinc market deficit in 2024 https://tmsnrt.rs/4h97Lj4
Spot zinc treatment charges hit record low https://tmsnrt.rs/484ktLF
Reporting by Andy Home; editing by Jonathan Oatis
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.